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中信建投：重磅！全面注册制要来了！反弹行情还能持续多久？
上周A股指数继续向上。上证指数日线在周五前走出六连阳，全周上涨2.79%，越过了2018年1月高点。创业板指走势更强，全周涨6.22%，一度接近3200点。两市日均成交11890亿元，较前周增加3018.5亿元，增幅34%，连增三周。北上资金全周净流入191亿元，连续10周净流入。从板块看，国防军工、食品饮料和钢铁涨幅居前，休闲服务、传媒和计算机跌幅居前。但尽管指数表现抢眼，上周市场分化也基本达到极致，据统计，1月4日至1月8日的行情，虽然指数不错，但个股却分化严重。抱团的大市值股票普涨，而中小市值股票则被资金抛弃，Ａ股的涨跌比一度达到了1:5，尤其是周四的指数第六连阳，市场却有超过3000只股票下跌。
周末消息面上，最吸引眼球的莫过于据国际金融报报道，消息人士称2021年全国两会后全面推行注册制或可期，这意味着2021年主板、中小板将迎来注册制改革，A股将进入全面注册制时代，进一步表明了资本市场改革的快速推进。注册制推进，一是会利好券商，二是会使垃圾股以及一些潜在雷股的价值进一步降低，会使市场关注点进一步向业绩转移。另外，周五坊间传闻，消费类基金产品发行受阻，不过，周末并没有等来“限制消费基金”的监管大棒。央行行长谈2021年金融热点问题时表示货币政策要“稳”字当头，近来高层对于货币政策要稳的一再强调，有利于缓解前期市场对于流动性过快收紧的担忧。
行情方面，在市场分化几乎达到极致的情况下，引发了近来市场对于抱团会否瓦解的讨论，上周五证券时报头版评论称“完善制度，防范市场两极分化负面效应”、被称为“业界良心”的某资产管理人预警新能源风险、以及上周五坊间流传的消费类基金产品发行受阻的传闻等等，似乎都在酝酿抱团瓦解、风格切换的迹象。我们认为以上这些短线会对抱团行情形成一定干扰，低估值业绩股有望呈现一波短线修复性行情，但高位股马上熄火的概率也不大，如有调整，仍会成为资金抢筹的对象，即便后市真的呈现风格切换，第一次就成功的概率也不大，还需要行情反复。另外，这种短线切换能持续多长时间也值得关注，我们认为可暂时以未来一两周为观察周期，届时再视有无新因素出现来判断转换的持续性。经济方面，本周通胀数据以及12月金融数据将公布，经济在一季度确定性较高，政策拐点立马呈现的可能也不大，因此，我们仍判断春节之前为今年行情重要的操作期，投资者可积极把握，此后则应多关注经济和政策的边际变化以及新影响因素的出现。
投资顾问 赵程华
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1、据国际金融报报道，一位接近沪深证券交易所人士表示，“全市场推行注册制的条件逐步具备，2021年全国两会后全面推行注册制或可期。”上述人士透露，注册制在制度设计层面，可归纳为“三取消”及“三强化”：“三取消”即取消对发行价格、节奏、规模的行政管制；取消发审委，建立由交易所审核发行上市，向证监会注册生效的发行上市审核制；取消分板块设置的发行条件，实行差异化的上市条件，增强市场包容性和覆盖面。“三强化”即强化以信息披露为中心的审核理念；强化发行人的诚信责任和中介机构的把关责任；强化事后监管，切实保护投资者的合法权益。（证券时报）
2、国务院领导人主持召开国务院常务会议，部署进一步做好保障能源安全稳定供应，确保群众温暖过冬有关工作。（中国政府网）
3、央行行长易纲谈2021年金融热点问题：货币政策要“稳”字当头，持续激发市场主体活力；下一步，人民银行将加大货币政策创新力度，提高金融支持针对性和精准度；人民银行将继续遵循市场化、法治化、国际化原则，积极稳妥推进金融业对内对外自主开放。（wind）
4、国家市场监督管理总局局长张工谈2021年市场热点问题：“十四五”时期，商事制度改革将从解决市场主体“准入难”进入解决“准营难”的攻关期；市场监管部门将围绕中央经济工作会议部署的“强化反垄断和防止资本无序扩张”等重点任务，切实履行好反垄断和反不正当竞争职责。坚持“三个并重”，不断提升监管能力，加快完善竞争治理，努力营造公平竞争的制度环境。（wind）
5、《新时代的中国国际发展合作》白皮书发布。《白皮书》提出，中国支持其他发展中国家工业化进程，增加资源附加值，促进生产性就业，并帮助释放数字经济新红利，增强经济创新性和包容性。（上海证券报）
6、商务部公布《阻断外国法律与措施不当域外适用办法》，自公布之日起施行。（wind）
7、中央政法工作会议1月9日至10日在北京召开。会议要求，要为构建新发展格局打造法治引擎，要围绕营造市场化法治化国际化营商环境，推动健全相关法律法规，依法严惩破坏市场竞争秩序、侵害市场主体合法权益犯罪，加强反垄断和反不正当竞争执法司法，平等保护各类市场主体合法权益。（上海证券报）
8、1月8日晚间，证监会发布了《关于加强私募投资基金监管的若干规定》(简称《规定》)，共十四条，形成了私募基金管理人及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求。主要内容包括：一是规范私募基金管理人名称、经营范围，并实行新老划断；二是优化对集团化私募基金管理人监管，实现扶优限劣；三是重申私募基金应当向合格投资者非公开募集；四是明确私募基金财产投资要求；五是强化私募基金管理人及从业人员等主体规范要求，规范开展关联交易；六是明确法律责任和过渡期安排。（证监会网站）
9、国家电网公司1月9日表示，近日，华北、华中、东北、西北等4个区域电网，北京、天津、上海、江苏、安徽、江西、辽宁、吉林、黑龙江、陕西、宁夏等11个省级电网负荷创历史新高。1月7日，国家电网经营区最高负荷达到9.60亿千瓦，日发受电量达到201.91亿千瓦时，均创历史新高。（wind）
10、1月11日将公布2020年12月份的CPI、PPI数据。据统计局此前公布的数据，中国11月CPI同比下降0.5%，自2009年10月以来第一次出现下降。主要是因为食品价格下降，其中猪肉价格是最主要的因素，猪肉价格下降12.5%，影响CPI下降约0.6个百分点。国家统计局指出，各地继续推进保供稳价，随着经济逐步恢复常态，居民消费价格涨幅会回归到合理水平。此外，12月M2、新增人民币贷款、社会融资规模等金融数据也将在本周公布。（国家统计局）
11、重要公告：郑煤机（601717）泓羿投资和河南资产将成为上市公司的控股股东。富临精工（300432）与宁德时代共同增资江西升华，用于新建5万吨新能源锂电正极材料项目。南方轴承（002553）业绩预告2020年度净利润同比增长800%-1037%。御家汇（300740）业绩预告2020年度净利润同比增长341%-451%。阿尔特（300825）+签署5.6亿元整车开发合同，金额占2019年营收的63%。长城汽车（601633）2020年12月汽车销量同比增长41.6%。富临精工（300432）子公司拟6亿元投建年产5万吨新能源锂电正极材料项目。龙蟒佰利（002601）上调公司各型号钛白粉价格。海康威视（002415）拟分拆杭州萤石网络有限公司至科创板上市。迪安诊断（300244）控股子公司凯莱谱拟增资1.5亿元，引入高瓴、德福、松禾三位财务投资人。凯莱英（002821）拟以自有或自筹资金20亿元在天津经开区西区投资绿色关键技术开发及产业化项目和合成大分子CDMO项目，以进一步提升创新药研发生产全产业链服务能力。奥特维（688516）预增82.24%至106.76%，因受益于光伏行业的良好发展态势，公司主要产品多主栅串焊机产销量大幅增加。芒果超媒（300413）预增64.32%至72.97%，因公司持续发挥内容自制优势，内容创新屡创佳绩，并稳步提升互联网视频业务运营效能。横店东磁（002056）预增40%至55%，因公司各产业聚焦高端客户，产能进一步扩大，市场进一步拓展。公司主营业务包括磁性材料、太阳能光伏产品等。安彩高科（600207）设立合资公司，建设年产18万吨压延太阳能电池封装玻璃项目。
12、北向资金8日净买入206.15亿元，净买入额创历史次高。白酒股表现分化，贵州茅台净买入12.53亿元，结束连续4日净卖出，五粮液则遭净卖出2.78亿元。海螺水泥、上汽集团分别净买入10.1亿元、7.47亿元，净买入额均创历史新高。净卖出方面，中国中免净卖出5.52亿元居首，爱尔眼科净卖出近3亿元，已连续5日净卖出，累计净卖出23.1亿元；东方财富、阳光电源、恒瑞医药净卖出逾2亿元。
【新股申购】
1、屹通新材：申购代码300930，顶格申购需配市值7.00万元，申购上限0.70万股，申购价格13.11元，公司主营铁基粉体。
2、通用电梯：申购代码300931，顶格申购需配市值17.00万元，申购上限1.70万股，申购价格4.31元，公司主营电梯。
3、中英科技：申购代码300936，顶格申购需配市值18.50万元，申购上限1.85万股，申购价格30.39元，公司主营高频通信材料及其制品。
4、新炬网络：申购代码707398，顶格申购需配市值14.00万元，申购上限1.40万股，申购价格37.61元，公司主营软件服务。
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