建银国际：中国快递行业整合趋势不变，新型快递业态涌现

　　● 9月快递量持续高增速，价格战激烈但可能短期趋缓

　　● 新竞争者加入，但无碍行业整合趋势

　　● 新零售模式涌现，带动即时物流等业态发展

　　9月高增速依旧，价格战趋缓。据中国国家邮政局，9月份中国快递量依旧保持高增速，同比增长45%，创2017年以来单月最快，主要得益于消费复苏和线上零售渗透率的提升。据国家统计局，今年第三季度，线上商品零售额同比增长17%，渗透率上升3%至23%。同时，行业价格端也出现一定改善，9月单件快递收入环比上升1.3%，韵达/圆通/申通单票收入环比提升1.6%/3.4%/3.1%。随着快递行业进入四季度旺季，市场估计行业增速进一步加速，价格竞争缓和态势延续。

　　行业整合加速，龙头地位巩固。截至2020年9月底，快递行业CR5(行业前五名)集中度达到75%，较2019年提升7%。大部分市场份额集中到行业龙头中，一些二线公司在激烈的竞争和严重亏损中被迫退出市场。今年以来，快递行业的新入局者极兔速递、众邮快递等纷纷布局起网，新进入者难以对现有竞争格局形成实质性挑战，因为龙头快递企业已经凭借不断的投资布局转运中心、车辆、自动化设备等建立起了规模效应，在规模、单票成本上具备高护城河。

　　即时物流市场活跃。随着物流基础设施的铺建，新零售业的不断发展以及疫情的推动催化，即时物流领域加速增长。在外卖市场中，由美团和饿了么两大巨头主导的寡头垄断市场已经进入成熟发展阶段。在生鲜市场中，社区团购发展最为迅猛，这种新模式减少了分销网络的层数，使卖家能够以更低的价格出售高质量的鲜肉产品和农产品。