德璞资本：全球最大IPO来袭！2.1万亿市值蚂蚁登顶A股第一

“巨无霸蚂蚁”朝着A股市值一哥的宝座走来。

10月26日晚间，蚂蚁集团（688688）确定发行价，A股发行价为68.80元/股，H股发行价为80港元/股（约合人民币68.85元/股）。

若蚂蚁集团以发行价68.80元/股计算，最终A股发行总市值2.1万亿元，一举超过贵州茅台2.06万亿元的最新市值，直接问鼎A股市值第一宝座，也将成为A股首个万亿市值互联网巨头。

全球史上最大规模IPO

蚂蚁集团“A+H”两地上市，将于本周四开启A股打新，预计最快将于11月上旬登陆科创板。H股将于2020年11月5日上午九时正开始买卖，以每手50股H股进行买卖，H股的股份代号为6688。

此前，多家投行预测蚂蚁市值估值约2.5万亿-3万亿元，相比之下，此次蚂蚁集团定价折让幅度达20%-30%，这给蚂蚁集团上市后留足了上涨空间。

那68.8元的发行价到底贵不贵？财务数据显示，今年上半年蚂蚁集团实现归母净利润212.34 亿元，同比增长1460.18%，已超过2019年全年净利润169.57亿元。发行价对应的动态市盈率约为48倍，与腾讯控股最新估值水平相当，低于科创板上市公司发行市盈率平均值，略高于行业平均市盈率，处于合理的行业区间内。

此外，按照发行定价，预计绿鞋(超额配售选择权)前A股+H股合计募资规模约2300亿元，超过沙特阿美创造的绿鞋前256亿美元(约1716亿元人民币)的融资记录，成为全球最大的IPO。

资料显示，此前A股市场首发募资金额最高的是685亿元的农业银行，蚂蚁集团募资规模已超过A股历史上募资额前三名之和。

科技大公司首次在美国外定价

更具特殊意义的是，这也是史上第一次，科技大公司在美国以外的市场完成大规模定价。无论对A股，还是对科技公司而言，一个新时代或许已经来临。

10月24日，马云在上海外滩金融峰会表示，“这是第一次，科技大公司在纽约以外的地方定价，这是三年前连想都不敢想的，但是今天发生了。”

分析人士认为，三五年前，中国优秀的互联网公司要上市，只能去美股或者港股。现在，蚂蚁这样的科技巨头上市发生在A股，而不是发生在海外市场，是国家经济和A股逐渐成熟的标志。

而蚂蚁的超大规模IPO，也将为A股带来稳定、长期的资金流入。据媒体报道，全球顶级主权基金中，有六家参与了蚂蚁A股战略配售，包括阿布扎比投资局、新加坡政府投资公司、加拿大养老基金投资公司、淡马锡等，这意味着全球最优质的长线资金都借蚂蚁IPO重仓A股。

分析人士指出，美股市值前十的公司中，有7家为科技公司。美股能出现长达十年的牛市，也主要靠这些高成长性的科技公司带动。在重量级金融科技公司的带动下，更多科技公司将登陆科创板，A股也有望迎来慢牛行情。