强势美元还能涨到什么程度？

本周以来，美元指数实现了强劲的反弹，从93关口下方持续上攀，现在持稳于94关口上方，录得三连阳。

此前区间盘整多时的美元本周大幅反弹，给金银等贵金属带来较大打击。在这种情况下，接下来美元还会持续上涨吗?涨多少呢?

美元近期涨势背后的两大利好

整体来看，近期支撑美指上行的利好首要有以下两个：

首先是美元的避险特点。众所周知，美元是世界储备钱银，在商场的恐慌心情升温、或者不确定性添加时，美元通常是一个不错的避风港。

本周一，美股遭遇兜售，所有首要股指均呈现跌落，WTI原油跌破40美元/桶，贵金属价格也不断走低。但美元呈现了反弹，这是由于本钱为了逃避无处不在的兜售，很多投资美元和美国债券商场。

而上周五美国最高法院大法官金斯伯格不幸去世，也将美国大选的不确定性推到了一个新的高度。现任特朗普总统将提名一位大法官继任者，而他的竞选对手和民主党人则都坚持要等到大选结束之后。一起，最高法院法官的去世引发了新的政治问题，任何在经济刺激计划上达到进一步协作的希望都或许因而破灭。

除避险特点外，其他钱银或许的疲软也会支撑美元。全球微观策略师维拉吉•帕特尔指出，美元投机性空头仓位的很多添加为美元的反弹供给了动力，其他央行的进一步经济刺激办法或许会给美元更多的增值空间。

现在其他央行正在进一步放宽其钱银方针：英国央行和新西兰联储正在考虑负利率，澳洲联储估计将在今年年底前将要害借款利率下调至0.1%，这些都或许支撑美元上行。

别的国与国之间债券收益率的差异也被视为汇率变动的一个首要推进因素。

本月早些时候，欧元兑美元汇率两年多来首次试探1.20的水平，随后掉头向下，在最近的买卖中，欧元兑美元汇率本月累计跌落超越2%，接近1.1683。

法国兴业银行全球微观策略师基特•朱克斯在一份报告中写道，这是由于几个欧洲国家为应对第二波疫情重启封锁办法，削弱了人们对欧洲在疫情处理方面比美国做得更好的决心。朱克斯说：“曩昔，收益率差异往往能支撑美元，这次也不破例。”

美元涨势或难持续

需求注意的是，近期的反弹并不意味着美元现已改变此前的跌落趋势。自3月份以来，美元指数一直在走低。即使在最近的一次反弹之后，美元指数仍处于较低水平。抉择美元很难持续拉涨的一个原因在于美元的一个特性：跟其他资产不同，钱银的走势改变往往趋于缓慢。

虽然美元、欧元等其他储备钱银会随商场改变涨跌，但各国政府往往会对外汇商场进行单独或协同干预以保持汇率安稳，防止呈现涉及全球金融体系的价格动摇。

正如上图所示，自1985年以来，美元指数一共呈现了四种显著趋势：

从1985年到1992年，美元指数跌落;

之后美指的牛市从1992年开端，一直持续到2001年;

从2001年到2008年，美指持续走低;

最近的牛市行情从2008年持续到2016年。

在2016年，美元指数达到了103.82的峰值。虽然2020年3月的避险需求将美指推高至102.84水平，但美指并没有突破2016年的前高，而是敏捷扭头向下，一度跌破92关口。这意味着，美指或许还没有开启新一轮牛市行情。

在曩昔的35年里，美元指数的季度动摇率从4.65%到15.29%不等，但最近的读数为5.57%，接近区间低点。这表明，美指动摇性有所削弱，而趋势一旦构成，或许会持续很长一段时间。

从长期图表来看，当时美元指数的要害技术支撑区域为2018年2月的低点88.15。如果跌破这一水平，则标志着美元开端进入熊市。

除趋势改变缓慢的特点外，美联储最近一次利率抉择释放出来的方针信号也不利好美元。抉择显现，鄙人一次加息之前，美联储或许会忍受通胀“飞一会”，不是一看到利率一达到2%就加息。

而允许通胀上升，也就是在允许美元购买力下降，这或许会在未来几个月和几年里打击美元的价值。央行前所未有的放水或许导致商场上美元的供应添加，从而稀释美元的价值。

别的，美国大选和政治不合带来的不确定性也还会让美元持续承压。短期来看，当时美元上方目标位在94.73处，为要害月阻力位，价格第一次抵达此处时会中止上涨。如果美元日收盘价低于93.42，将回到盘整行情中。