人民币一路攀升 你手中的钱更值钱了吗？

犹记住2019年8月5日上午九点十六分左右，离岸美元兑人民币跌破7关口，这是自2015年“811汇改”以来，人民币汇率首次“破7”。当时恰逢“七夕节”前，不少心系证券市场的出资者们少了少许甜蜜心思，多了几分难以按捺的烦躁。这正是因为人民币汇率的动摇在近年来与证券市场之间的相关性逐步加强，出资者忧虑汇率下行或许会引起A股的暴跌。

而前史的更迭远比我们幻想中的更快，时至今日已是截然不同的现象。自本年五月以来，人民币汇率一路走强。进击的人民币，又吹响了什么号角?

-01- 人民币的“被迫”增值源自经济首先复苏的强力支撑

自2015年811汇改后，人民币相对美元及一篮子钱银全体上均有所价值降低，而自本年5月以来，人民币走出了非常强势的道路，呈现持续增值的现象。其间人民币对美元中间价由5月29日的7.13大幅降至6.76，标明人民币相对美元增值5.2%。此外人民币汇率指数(参阅BIS钱银篮子)由7月底的95.0升至最新的97.4，涨幅约为2.4%，标明人民币相对一篮子钱银同样有所增值。进入本周后，人民币跌穿6.8，技术上形成月线下破，空间打开。

此情此景，必定引发了很多金融组织、经济学家的分析研判，市场上涌现出很多声音。

国信证券则从微观经济层面对人民币走强的原因做出了梳理：

疫情得到及时有用的控制以及之后我国经济首先呈现复苏是人民币增值的最主要原因。二季度我国GDP增速已由-6.8%升至3.2%，一起高频数据显示当时国内经济仍在持续复苏。8月份工业增加值同比增加5.6%，增速比7月份加速0.8个百分点;社零总额同比增加0.5%，增速年内首次由负转正;1-8月份，固定财物出资同比下降0.3%，降幅比1-7月份收窄1.3个百分点。8月份出口增加9.5%，比较7月份持续进步。相反海外经济尽管自低点也呈现康复，但当时全体仍然较为疲弱。

疫情以来国内钱银方针相对海外央行更为抑制同样是人民币走强的重要原因。疫情爆发以来海外央行均采取了非常宽松的钱银方针，而国内央行上半年采取下调MLF利率、降低存款准备金率、落实再贷款、再贴现额度等较为抑制的手法，一起我国钱银方针边际上也现已呈现了改变，后续钱银方针将愈加精准导向。

天风期货研究所以为：

2020年5月始，外汇入超渐显而央行缺乏对冲手法，人民币只能被迫增值。虽有突发性，但非短期行为，而是人民币长时间增值压力的一次瞬间开释，具有较强动能，很可能演变为中期增值。

一起该组织预测，美元大幅价值降低的微观背景下，人民币增值15%完全合理，有些小被迫但不失控。

-02-人民币汇率的攀升又将带来哪些出资时机?

在前文中，我们指出人民币汇率动摇与国内证券市场的相关性益发的强烈，且呈现正相关性的概率较大。那么现已处于攀升途径中位，并且在日后增值空间亦很宽广的境况下，对国内出资者日后操作又开释出哪些信号呢?

国信证券以为：

人民币增值有助于海外增量资金流入，对股市构成利好，结构上看金融地产等轻视值、顺周期板块相对更为获益。

人民币增值进步了人民币计价的财物价值，从而有助于进步人民币财物的相对回报率;人民币增值有助于招引海外增量资金的流入，从而对国内股市构成利好。

结构上看，随着经济的持续复苏，顺周期轻视值板块后续具有更高的性价比，这其间存在汇兑收益进步、财物价格上涨等逻辑支撑的金融地产将更为获益。前史经验来看，自2015年汇改以来，人民币曾在2017年头至2018年7月份呈现持续的增值，这一期间金融地产板块均相对大盘取得超额收益。

无独有偶，开源证券亦看好后市楼市出资时机：

地产仍是当时财政和出资的重要托底工具，方针将会处于当时“房住不炒+因城施策”框架下，但方向和力度则会相机而变。现在房地产板块估值有所修正，板块PE-TTM为8.99倍，但仍处于前史低位。伴随疫情影响逐步消散，预计全年结算将回到增加轨迹。

新冠肺炎蔓延下的2020年过分特殊，世界上常有诡谲违常的事件产生，证券市场上亦是如此。我国经历过艰苦卓绝的“抗疫攻坚战”，在世界范围类首先复苏经济，对比水深火热的欧美各国，显得特别的“鹤立鸡群”。这种现象映射于全球经济上，就表现为国际收支平衡被打乱，本来被轻视的人民币迎来了被迫的、却强势的增值。

或许在未来，全球产品与财物会迎来一轮新的价值重估;深处其间并为中流砥柱之一的我国市场也将面临新的应战。置身其间的出资者们唯有保持镇定与耐心，用审慎与客观的态度追寻风云变幻，方能在出资的汪洋大海中行远且稳。