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汇福证券：割裂的盘面该如何应对，短期谨慎关注科技股
市场午盘在科技股跳水的影响下，表现乏善可陈，个股也是跌多涨少。在节前这样的氛围下，这种较为割裂的盘面还是需要围绕较为核心的资产去投资，避免选择资金较少关注的地方。
盘面分析
应对目前割裂行情的办法
周三市场整体冲高回落，板块个股分化严重，涨跌比约1:3，个股普跌，在利空作用下，科技股整体杀跌明显。沪指早盘小幅低开后震荡走高，尽管央行净回笼了一部分资金，但资金紧张情绪已经缓解，回购利率并没有再次大幅攀升，指数在午盘收市前逐步走高。指数上升阶段，个股分化较为明显：白酒、银行等少数品种获得资金青睐，走势强劲，多数个股依旧是弱势震荡，勉强跟随指数上行；午盘开始，受拜登政府审查美国供应链消息刺激，科技股板块出现快速杀跌，安防、芯片等板块题材领跌。午盘末段科技股跌幅进一步扩大后，拖累了全市场情绪，300多只个股跌幅超过5%。我认为目前从指数的角度讲，市场下方明确是有支撑的，指数的回落空间并不大。但当前环境操作难度极高，原因如下：个人的主观感受是，市场逐渐被分为了三大类品种。第一大类是最头部的核心资产，也是众多机构眼中的大众情人，品种不多约30只-50只，没有大的基本面转变，这个名单的变动率很低。仅看A股这个生态，新发基金带来的增量资金是相当大的，而会被基金经理当做“必配”标的就这么几十只，买这些品种，是要抢着买的，因此这部分品种长期有增量资金，走势相当稳健、相当慢牛，以酒龙头和药龙头最为典型。
第二大类是一般意义上的抱团品种根据环境冷热大概有100-200只，多数为各行各业最优秀的公司，行业龙头。这个名单里的品种一般是按月、季度更新，跟品种所在行业的景气程度、估值的兑现程度高相关，在某一个阶段容易成为市场的大众情人，走主升浪，但时过境迁之后，如果估值过高，或者逻辑证伪，也会走下神坛。目前最热的新能源、光伏的很多品种就在这个序列里，最近跌出这个范围的，最典型的就是芯片概念以及消费电子中的苹果产业链。
第三类就是“其他”，非核心品种，这些品种在当前的抱团环境下，市场给予估值往往是用着比较苛刻的眼光，业绩一般的好不够，一定要非常超预期的好才可能给你一段持续的上攻，别的抱团品种有利空，跌几天就有接力的资金低吸。这些非核心品种一旦有利空打击，在当前环境下往往容易立刻走势趋弱，进入下降通道。经过重重的业绩、逻辑的考验，有少部分品种能往前两大类里流动。根据所持有的品种归于上述三大类中的哪一类，持仓者最近2个月的感受应该是天差地别的。当然并非拿着机构重仓股就一定安全，新发基金聚焦第一大类最核心的品种业绩节节高，一些老基金由于业绩不佳带来的赎回压力，所引发第二类品种的回调风险也不容小视，近期一些知名基金经理的重仓股频繁闪崩可见一斑。离春节越来越近，个人对接下来一周时间央行的货币投放并不悲观，对指数下方的支撑也有一定信心，但倘若持有的品种过于冷门，年前的震荡反弹依旧会让投资者感到失望。所以尽可能抓住回调机会，提高持仓品种的核心程度，是应对当前的极端割裂行情最好的办法。
以上作者：陈韬
执业证书编号：S0210619100005
事件点评
科技股怎么了
1.央行孙国峰：金融对实体经济的支持力度依然稳固
事件：中国人民银行货币政策司司长孙国峰在《中国金融》撰文指出，在经济低基数效应下，2021年特别是第一季度的经济数据同比增速比较高。而2020年货币政策发力较早，因此第一季度可能出现高基数基础上的金融数据同比增速回落与低基数基础上的经济数据同比增速走高的背离。对此，应当看到，金融数据是在高基数基础上的增长，贷款、货币供应量、社会融资规模的增量并不少，金融对实体经济的支持力度依然是稳固的。
点评：
在当前宏观环境下，虽然货币政策不太可能有进一步的放水，但是总体上看实体经济还是能得到政策层面的支持，从而取得不断的复苏。以银行为例，2020年的大部分时间里都需要给实体经济让利，从而推动实体经济的复苏。
不过实体经济的复苏，同样也有利于金融业。还是以银行为例，在一系列政策支持以及宏观基本面转好的背景下，在严监管的情况中，兴业银行提前完成了资产负债结构的调整，同时资产质量得到较大改善，得到市场的认可创下新高。与其类似的还有平安与招商两大银行，可以说整个头部银行近期的表现有目共睹，而在2021年货币政策相对较紧的情况下，银行板块低估值的优势或许将持续成为市场所关注的焦点。
2.A股科技股暴跌？业内人士：受三大传闻影响
事件：今日A股科技板块大跌，半导体股大幅杀跌，科大讯飞闪崩跌停，海康威视暴跌超7%。市场人士认为，科技股暴跌可能是受三大传闻影响。一是信用收缩。市场原本预期，央行今天会开展14天期逆回购操作，但并未发生。市场人士认为，信用收缩必然会杀估值，而首先要杀的估值可能就是科技类的成长股。光大证券认为是尚未到达时间窗口。二是转战香港科技股。有业内人士向记者透露，有不少资金在卖出A股科技股，转战香港科技板块。三是关于美国可能严管科技的传闻也在市场流传。 (证券时报)
点评：
今日午盘科技股的集体杀跌还是给市场带来了比较大的冲击。许多个股并没有明显利空的情况下，资金近乎疯狂的出逃让短期科技股的走势变得较为难看。除了上述三个可能的因素之外，基金短期面临的赎回压力也可能成为了科技股走弱的原因之一。
虽然说科技股有可能被错杀，但是市场既然这么走的话短时间内可能需要一定的调整去修复。所以这个时候各位投资者还是要谨慎关注这些科技股，等看得更明朗再考虑是否进场，否则在许多不确定性面前，资金还是有可能再次出现这种出逃的景象。
3.澳新银行：新西兰联储本轮降息周期已经结束
事件：今日公布的失业率数据显示，经济显然比此前担心的更能经受住逆风，封锁后的强劲复苏提振了劳动力市场，预计薪资将继续缓慢上涨。新西兰联储在就业和通胀方面的任务现在看起来更容易实现，预计本轮周期内新西兰联储不会也不需要再次下调官方现金利率（OCR）。
点评：
虽然说新西兰的地位并没有如美国那样能够在全球范围内有较大的影响力，但是这也是一个信号，即全球流动性在疫情改善之后可能出现缩紧，这对于整个大环境而言影响还是比较大的。
2021年这一年大概率不会是波澜壮阔的一年，它很有可能在经济复苏和货币收紧两大因素之间的作用下来回震荡。相比于2020年许多核心资产的牛市，今年在流动性不会更宽松的情况下，低估值和行业景气度将成为更重要的选股因子。
以上作者：谢进源
执业证书编号：S0210620020007
板块技术分析
注意节奏上的把控
上证指数
（图片与数据来源于华福通达信）
大盘在早盘出现低开向下在回踩到前期五分钟背驰起始点附近后出现止跌，之后出现回升但在触碰到3548附近后遇到压制后形成了十五分钟的顶背驰结构便再次回落，从结构看目前的走势有点类似十二月中下旬的走势，届时后续需要关注的是3480到3500区间的支撑。在回踩确认后后续大概率有望继续向上去回补前期的跳空缺口。
芯片
（图片与数据来源于华福通达信）
芯片板块目前跌破了下降趋势线，从前面走势的经验看这边可能出现跌破上升趋势线的走势，但这边大概率会出现三十分钟与六十分钟的底背弛结构看届时有望出现反弹。而在没有跌破前期低点为前提下，后续大概率还有新高的可能性存在。
证券
（图片与数据来源于华福通达信）
证券板块虽然继续出现下跌，但这个位置离下降趋势轨道的下轨已经非常近了，这个位置的风险相对来说已经大幅减弱。后续关注上方1642附近的压制，在突破后大概率有望继续上行。
以上作者：张健
执业证书编号：S02110114020006
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