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亿石：今晚欧洲央行决议来袭
今晚，全球市场将迎来欧洲央行决议以及欧洲央行行长新闻发布会，预计将引发欧元汇率的波动。市场预期拉加德可能表达对强势欧元的担忧，若果真如此，欧元可能遭受卖盘打压。
欧洲央行决议重磅来袭
北京时间周四20:45，欧洲央行将公布利率决议。北京时间周四21:30，欧洲央行行长拉加德将召开新闻发布会。外界普遍预计，欧洲央行将在本次利率决议上维持货币政策不变，但对经济前景的描述或难言乐观。
不过，疫情的蔓延、封锁措施的加码以及疫苗接种的缓慢都将欧洲央行推向风口浪尖。
因此，
市场认为，欧洲央行将在本次利率决议上维持政策立场不变，但拉加德可能表达对强势欧元及其导致的低通胀的担忧，试图压低欧元汇率。
如果本次会议上没有释放有关降息的可靠信息，那么欧元可能会在美元疲软的基础上继续走高，
欧元/美元可能出现一个“逢低买入”的机会
。
欧洲央行决议关注五大焦点
在新的经济刺激方案刚宣布一个月后，欧洲央行本周又将面临更多关于日益严峻的前景的疑问。
德国和法国等国实施新的防疫限制以及疫苗上市接种速度缓慢，都令人对欧元区的复苏步伐产生怀疑。
欧洲正处于新冠疫情中心，一种更具传染性的病毒变体正在蔓延。德国的感染率达到6月以来最高水平，英国也报告疫情开始以来最高单日死亡人数。这导致要求采取更严格的防控措施，最终将会加深经济创伤。
此时此刻，
欧洲央行的处境仍然有些像是背水一战。别无选择，只有继续支持经济，直到下行风险明确消除。
以下是市场要问的五个关键问题。
1. 疫苗接种速度缓慢和病例激增对经济有何影响？
欧洲央行总裁拉加德坚定相信，只要防疫封锁能在3月底前解除，叠加疫苗的配发，今年经济就会反弹。但是，封锁延长已使初期反弹的希望破灭。因此，市场将特别细究欧洲央行对风险情况的评估，并研判今年是否可能出台更多刺激措施。
2.欧洲央行如何承诺是否全部动用PEPP的额度？
欧洲央行总裁在12月时并未承诺会全部动用1.85万亿欧元大流行病紧急资产收购计划(PEPP)额度。然而，前景不确定可能让市场有一些不安。因此，最有可能的货币政策调整将是管理委员会动用PEPP的灵活性，提前购买债券。中期前景几乎不变。
3. 欧洲央行肯定会欢迎通胀的积极迹象？
欧元区12月份调和通胀率，总体通胀连续第四个月保持-0.3%不变，核心通胀跌至创纪录的0.2%。欧洲央行已经表达了对持续超低价格压力的更大关注。
尽管通胀出现积极迹象，但疲弱的经济将继续令物价承压。分析师指出，美国的通货再膨胀交易也可以解释欧元区通胀预期的上升。欧洲央行执委施纳贝尔认为，短期通胀上升不会对欧洲央行的货币政策决定产生实质性影响。
4.欧元前景如何？
欧元近日有所下跌，但仍距离2018年初以来的最高水平不远。路透调查的分析师预计，到2021年底欧元将涨至1.25美元，较当前水平上涨3%。
外界预计，欧洲央行行长拉加德将会在新闻发布会上表达对强势欧元及其导致的低通胀的担忧。欧元区的通胀率已接近历史低点，欧元近期攀升进一步拖累通胀。
而拉加德在本月稍早的一场活动中表示，欧洲央行将非常关注欧元汇率走势及其对消费者物价(CPI)的影响。欧洲央行管委维勒鲁瓦德加洛也强调，有必要调查欧元升值对通胀的任何负面影响。
法国农业信贷银行(Credit Agricole CIB)在上周发布的一份研究报告中写道：“如果不加以控制，近期欧元走强可能会考验欧元区的复苏。”
5.欧洲央行有可能考虑收益率曲线控制吗？
欧洲央行管理委员会委员暨西班牙央行总裁德科斯这个月表示，欧洲央行应该转向收益率曲线控制以提高通胀。
澳洲及日本都以部分公债收益率水位为控制目标，藉以压低借贷成本。但欧元区并没有单一公债市场，这是一个由19个国家组成的货币联盟，
各国都会发行自己的债券，因此这种政策对欧洲央行而言更为复杂，
分
析师
认为短期内不会采用。
机构观点
外媒IFR前瞻欧洲央行会议：预计欧洲央行将至少在6个月内暂停加息
今年央行重点将从疫情支持措施转为通胀目标，从紧急抗疫购债计划（PEPP）转向资产购买计划（APP）。行长拉加德可能会强调如下四点：① 脱欧、美国大选及疫苗获批不确定已消除，但其他不确定性仍存（如病毒路径、封锁、供需冲击）；② 若封锁不延续至第一季度末，12月预测仍是可信的；③ 减少对外汇市场的关注；④ 可再次调整PEPP规模，不倾向完全使用1.85万亿的PEPP。在政策方面，我们将寻找有关PEPP以及对定向长期再融资操作（TLTRO—3）的进一步调整的线索。
荷兰国际银行前瞻：预料欧洲央行将按兵不动
自去年12月欧洲央行会议以来，短期和长期风险更加突出，下行风险进一步加大，因为欧元区各地都实行了更严格的封锁措施，疫苗接种计划似乎遇到问题，导致经济或在今年一季度面临再次收缩的风险，并引发技术性衰退。
值得注意的是，欧元区下半年经济增长的潜在积极驱动因素有所改善。欧元方面，欧洲央行曾在去年12月的会议纪要中指出，委员们对欧元走强表示关注，因为欧元走强对CPI构成压力。因此，预计欧洲央行希望在更长时间内按兵不动，关注欧洲央行有关意大利政局和欧元的最新表态。
欧元/美元技术分析
市场广泛预期欧央行将维持利率和购债计划不变，并在2022年12月初之前部分提高政策宽松水平。不过不排除央行将口头打压欧元的可能性，若欧央行对周四欧元的强势表达不满，则欧元兑美元或将短线下跌。
此外，由于新冠疫情局势恶化且意大利和其他国家爆发政治冲突，欧元区经济面临衰退风险。若欧央行利用强硬措辞指出欧元强势出现不希望的效果，欧元兑美元可能会试探近期低点1.2053。
周四欧盘，目前欧元/美元汇价交投于1.2119附近，日内上涨0.12%。虽然自本月初录得的数月高点1.2350回落，但自11月初低点1.16附近仍至少上涨500点。
技术面上，4小时图显示，欧元/美元暂时在1.2070水平获得支持，日内将迎来欧央行会议纪要，预计汇价波动或将增加。就目前情况而言，欧元/美元整体仍处于下行趋势当中，预计日内倾向维持1.2070-1.2120区间修整。若欧元/美元其后无法有效收复1.2160，本周仍有望进一步下行考验1.2008水平。震荡下行格局有望延续。
法国农贷银行指出，鉴于去年12月以来前景恶化，市场可能会进一步开始预期欧洲央行将在1月政策会议上“加倍”努力压低欧元汇率。
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