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招银国际：恒指料续反复向上，科网股料跑赢

2021-01-14 15:05:42 admin

　　宏观及行业HAp爱金融｜一站式招商信息整合平台期货|外汇|现货代理　　恒指料续反复向上，科网股料跑赢。港股昨天先升后回吐，恒指高开32点，但受A股回吐所累，收市倒跌41点或0.1

　　宏观及行业

　　恒指料续反复向上，科网股料跑赢。港股昨天先升后回吐，恒指高开32点，但受A股回吐所累，收市倒跌41点或0.15%。主板成交维持高企于2,021亿港元。路透引述消息人士称，美国政府决定不把阿里巴巴(9988 HK / BABA US)、腾讯(700 HK)和百度(BIDU US)等中国科网股纳入禁止美国人与企业投资的名单，但报道指美国仍计划本周公布将更多中资公司纳入投资管制名单。受消息刺激，阿里巴巴和腾讯之ADR昨夜上涨，较香港收市价高约2%。另外，昨夜美股亦由科技股领涨，纳指升0.43%，但道指微跌0.03%。本港上市之科网股近期跑输，今天有望补涨。恒指技术上仍然超买，料上升动力将较早前减弱，但维持大涨小回走势，支持于28,000大关，上望去年1月份高位29,175。

　　特朗普被二次弹劾，市场反应不大。美国众议院昨天表决通过弹劾总统特朗普的议案，令特朗普成为美国史上首位被二次弹劾的总统。弹劾议案将转交至参议院，但相信参议院没有足够时间于本月20日特朗普任期届满前处理。

　　个股速评

　　安踏目标价上调至150.98港元，聚焦21-22年度增长。安踏体育(2020 HK)之安踏品牌零售销售于20年第四季同比录得低单位数百分比增长，略低于指引之中单位数增速，主要由于零售折扣和电商销售占比高于预期，及疫情后第四季订货会订单下调，但库存水平于12月份回落至约5个月，较第三季之约6个月改善。其他品牌于第四季之销售同比增长则大致符预期（FILA +25-30%，Descente +80%以上，Kolon +30-40%）。管理层的21年零售销售目标是安踏品牌增长逾10%、FILA品牌增长逾20%，考虑到上半年之比较基数颇低，我们认为此目标偏向保守、有机会超标。我们对安踏品牌重整（提升潮流感、市场推广、店铺规格等）看法乐观。我们估计安踏19-22年盈利年均复合增长25%，现价相当于22年预测市盈率31倍，相比李宁／Nike／Adidas／Lulu之36倍／32倍／27倍／44倍，我们认为安踏估值吸引。我们对安踏维持 “买入” 评级，目标价由101.84港元升至150.98港元，基于36倍22年预测市盈率（此前基于32倍21年预测市盈率）。

　　内地运动服品牌之零售增速